摘要：國家發改委相關人士對下一步工作作出指示：一是增產增供；二是穩定煤價；三是把握進口煤節奏；四是組織好煤炭運輸；五是做好預期引導宣傳工作；六是強化電網調度運行；七是加強監測分析。
動力煤期貨主力ZC2105合約自周二夜盤開始處于單邊下行走勢，并于周三下午連續兩次沖擊跌停，最終收于689.8元/噸，下跌42.0元/噸，跌幅達5.74%。ZC2105合約全天成交1059148手，是1月13日以來的最大成交量；持倉量減少65705手至179629手，是1月5日以來的最低持倉量。
“周三動力煤期貨的深幅調整主要是煤價淡季快速上漲后，謹慎情緒蔓延，多頭從周二夜盤開始快速離場，加之對市場傳聞調控政策的擔憂，日盤時間跌幅擴大，全天下跌5.74%。”光大期貨動力煤高級分析師張笑金說。
記者從知情人士處獲悉，4月7日上午，國家發改委召集能源局煤炭司，國鐵集團貨運部，各央企電力集團，神華，中煤，秦皇島港，以及建材、鋼鐵、化工、煤炭和電力協會開會。
電力企業均表示，一季度進廠煤價超高（平均760元/噸以上），目前庫存低、日耗高（3月底可用天數不足7天），4—5月份急需為夏季備煤。建議建立穩定的進口煤配額制度。
據國內大型煤炭企業介紹，一季度產量同比增加15%。建議取消現貨日指數，直接公布周指數。另外建議在保供期間增產的煤礦，年度總產量核算時予以單獨考慮。
國家發改委相關人士對下一步工作作出指示：一是增產增供。按冬季最高產量組織煤礦生產，給各煤礦設定指標。二是穩定煤價。發揮長協壓艙石作用，不準跟風漲價。三是把握進口煤節奏，服務于國內經濟。四是組織好煤炭運輸，尤其是大秦線檢修期間，要快速打高秦皇島港場存至500萬噸以上。五是做好預期引導宣傳工作。六是強化電網調度運行，優化發電結構（增加非煤發電量）。七是加強監測分析，各企業要建立日例會制度，重要的數據信息及時報送運行局。
寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡認為，此前，動力煤價格的強勢上漲，主要受到供應收緊支撐。安全檢查力度擴大、大秦線檢修以及外貿煤補充有限影響，供應預期收緊，坑口與港口報價輪番上漲。不過，目前正處于傳統電煤需求淡季，面對價格的持續拉漲，下游企業對高價已經產生消極抵抗情緒，此前水泥企業也表示難以接受高價煤。近期，環渤海港口錨地船數量出現明顯下滑，缺乏需求配合，港口報價繼續上行動力有限。從供應端來看，清明節前后，已經有部分煤礦率先降價，政策干預預期正在增強。
“國家發改委召開會議并表示，要求按照冬季最高產量組織煤礦生產，如果按照2020年12月底至1月份月度產量3.5億噸來看，基本是可以滿足需求增長。近期國內煤價大幅上漲后，進口價格優勢恢復，中期外貿煤需求預期增加。此外，在運輸方面，也要求積極組織運輸，提高秦皇島港煤炭庫存水平，雖然大秦線檢修如期展開，從市場反饋，檢修第一日對運量的影響相對有限。”王曉囡說。
英大期貨高級研究員藍天祥認為，動力煤期貨價格單邊大跌，有三點原因：一是4月初煤管票的放開，市場煤炭供給狀況得到改善，而且預期會更強，國家正在利用市場化的手段推進煤炭市場的穩健發展。二是即將發布的3月份煤炭進口情況可能改善，在1—2月份進口大幅下降的背景下，3月份煤炭進口可能會增加。三是動力煤主力合約將由ZC2105合約轉移至ZC2109合約，在期現貨價格均處于高位的情況下，多頭利用期貨賣出套期保值會很便利地鎖定預期的銷售價格；同時遠期合約下跌幅度相對較小更有利于多頭移倉。
張笑金告訴記者，國內給指標和進口增量仍需觀察。根據會議情況，“按冬季最高產量組織煤礦生產，給各煤礦設定指標”，后面需觀察供應恢復的程度。過去的限制是否能全部解除，產量能實現多大程度的增加，是未來煤價在何處止跌的關鍵。另外，進口方面，1—2月累計進口4100萬噸，同比下降39%。目前印尼煤價格處在較高水平，4月份印尼進入齋月生產將受到限制。澳洲從去年12月起到今年2月零通關，進口優質煤缺口難以通過其他途徑補充。目前看未來進口環節實現增加的難度較大，后期政策細節仍有待觀察。
一位行業人士告訴記者，春節后日耗明顯好于歷史同期是年后這輪煤價上漲的最大支撐。即使跟2019年對比，也有5%—8%的增幅。通常4月是傳統的用煤淡季，但目前終端庫存偏低，當前過高的煤價使得終端采購意愿下降，但隨著時間的推移，補庫需求仍是存在的，利于煤價止跌。
在張笑金看來，清明節假期北方港口已經表現出謹慎情緒，部分貿易商陸續出貨。周三期價大幅回落，短期港口成交價、量都會受到影響，未來幾天仍需釋放悲觀情緒，當情緒釋放后，關鍵看供應增量如何。盤面未來兩天的走向是關鍵，主力期價暫時看630—650元/噸前期交易密集區是否有支撐。中期仍看供應增幅與終端備貨節奏，目前看水電難言樂觀，需求的滿足仍需要依賴國內供應，當前時點看不到煤價大跌的基礎。
王曉囡認為，供應預期增加疊加需求淡季，市場看漲預期降溫，期價率先走出拐點，短期或繼續振蕩下探。但是，自3月底以來，多省份已經發布了關于安全大排查的通知，產區安保檢查壓力依然不容忽視，并且下游電廠庫存低迷，在需求旺季前仍有采購支撐，疊加近月合約期現聯動影響，期價下行空間還需謹慎對待，下方關注650—670元/噸支撐。
