上半年全球各家央行總共降息超過200次，超過2019年全年的降息次數(shù)。全球財(cái)政刺激創(chuàng)紀(jì)錄，總財(cái)政刺激超過2008年金融危機(jī)水平。
2020年上半年，新冠肺炎疫情蔓延，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷大蕭條以來的最嚴(yán)重危機(jī)。金融市場(chǎng)上演過山車行情，美股熔斷，國(guó)際油價(jià)一夜暴“負(fù)”，投資者見證了諸多歷史。
隨著全球央行集體放水，下半年疫情趨穩(wěn)，需求恢復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向不變，但各國(guó)復(fù)蘇速度存在差異。展望下半年，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)仍然是疫情。整體而言，由于有大規(guī)模貨幣政策支持，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將表現(xiàn)良好。鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在許多方面已基本恢復(fù)正常，中國(guó)市場(chǎng)前景明朗。
德國(guó)經(jīng)濟(jì)受重創(chuàng)不確定中漸復(fù)蘇
德國(guó)知名智庫伊弗經(jīng)濟(jì)研究所日前發(fā)布的最新預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年上半年出現(xiàn)顯著萎縮后，下半年將逐步復(fù)蘇。但受新冠疫情影響，復(fù)蘇進(jìn)程依然充滿不確定性。
第一季度，受停工停產(chǎn)等疫情限制措施影響，德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比下滑2.2%，創(chuàng)2008年國(guó)際金融危機(jī)以來最大單季降幅。伊弗經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂莫·沃爾默斯豪澤預(yù)計(jì)，第二季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)還將繼續(xù)下滑。
德國(guó)貝塔斯曼基金會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂斯·彼得森日前接受新華社記者采訪時(shí)表示，3月和4月，德國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了“二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)萎縮”，工業(yè)生產(chǎn)、出口和工業(yè)新訂單均大幅下降，國(guó)際貿(mào)易萎縮給依賴出口的德國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重負(fù)面影響。
之后，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步“解凍”，德國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。5月和6月伊弗商業(yè)景氣指數(shù)顯著改善。與此同時(shí)，德國(guó)政府公布的經(jīng)濟(jì)刺激方案為抗擊疫情、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了重要作用。
德國(guó)政府6月初就總計(jì)1300億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激方案達(dá)成一致。該方案包括降低增值稅、增加地方政府開支、加大對(duì)新能源汽車扶持、延長(zhǎng)對(duì)嚴(yán)重受創(chuàng)行業(yè)的援助期限，以及投資可再生能源、量子計(jì)算和數(shù)字化行業(yè)等措施。
彼得森說：“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者似乎已慢慢從第一波疫情沖擊中恢復(fù)。”德國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)捷孚凱專家羅爾夫·比爾克勒也表示，德國(guó)政府推出的財(cái)政措施有助于消費(fèi)者信心回升。
但他們同時(shí)指出，未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性依然很大。彼得森表示，今年下半年德國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇取決于兩個(gè)因素，一是不再出現(xiàn)導(dǎo)致停工停產(chǎn)的大量新增感染病例，二是德國(guó)以外，尤其是德國(guó)重要出口伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)同樣不斷復(fù)蘇。
超預(yù)期就業(yè)數(shù)據(jù)難掩美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退困境
美國(guó)近期公布的部分就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出外界預(yù)期，但該消息未能推動(dòng)紐約股市大漲。分析人士認(rèn)為，近來美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)回暖跡象，但由于多州出現(xiàn)疫情反彈，防疫封鎖措施收緊，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍面臨高度不確定性。
就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期
美國(guó)勞工部2日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)失業(yè)率環(huán)比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至11.1%。6月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位480萬個(gè)，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。這一數(shù)字反映了近期美國(guó)各州開始放寬社交限制并逐步重啟經(jīng)濟(jì)，企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，增加員工招聘。
不過，由于勞工部就業(yè)報(bào)告的樣本調(diào)查是在6月中旬進(jìn)行，隨后美國(guó)佛羅里達(dá)州等多州疫情大幅反彈，導(dǎo)致當(dāng)?shù)刂貑⒉糠址怄i措施，當(dāng)月就業(yè)報(bào)告未能完全反映出實(shí)際失業(yè)狀況。
勞工部2日公布的另一份報(bào)告顯示，截至6月27日一周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)142.7萬。截至6月20日一周，顯示投保人員中正接受失業(yè)救濟(jì)人數(shù)占比的投保失業(yè)率仍維持在13.2%的歷史高位。
在非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)數(shù)據(jù)的提振下，2日紐約股市三大股指顯著高開。但美國(guó)多地疫情反彈，打壓了投資者情緒。2日公布的數(shù)據(jù)顯示，佛羅里達(dá)州1日新增超過1萬例新冠病例，全美新增新冠病例數(shù)超過5萬，再創(chuàng)新高。最終，紐約股市三大股指收盤時(shí)僅小幅上漲。
受疫情影響，大部分企業(yè)關(guān)停，美國(guó)就業(yè)形勢(shì)從3月開始急轉(zhuǎn)直下。4月美國(guó)失業(yè)率飆升至14.7%，為20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最高值。5月和6月，失業(yè)率雖分別小幅回落至13.3%和11.1%，但仍處于歷史高位。
疫情防控要求保持社交距離，這對(duì)產(chǎn)值占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量80%以上的服務(wù)業(yè)造成致命打擊。3月至4月，國(guó)美休閑和酒店業(yè)共削減就業(yè)崗位超過820萬個(gè)，零售業(yè)削減就業(yè)崗位240萬個(gè)。值得注意的是，美國(guó)少數(shù)族裔、女性等群體在這場(chǎng)失業(yè)潮中承受的打擊更為沉重。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，6月白人與非洲裔美國(guó)人失業(yè)率分別為10.1%和15.4%，拉丁裔美國(guó)人失業(yè)率也達(dá)到14.5%。同時(shí)，成年女性失業(yè)率較男性高出1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到11.2%。
經(jīng)濟(jì)陷入衰退
美國(guó)權(quán)威經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)自今年2月起正式步入衰退，結(jié)束逾10年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，受新冠肺炎疫情及控制措施影響，今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮5%。
第一季度，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約70%的個(gè)人消費(fèi)開支下滑6.8%。疫情之下，幾乎所有零售門店被迫關(guān)門，多個(gè)大型零售商宣布破產(chǎn)，美國(guó)4月零售額環(huán)比降幅達(dá)16.4%，創(chuàng)歷史之最。美國(guó)4月非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從3月的52.5點(diǎn)驟降至41.8點(diǎn)，自2009年12月以來首次跌至榮枯線50點(diǎn)以下；5月雖微升至45.4點(diǎn)，但仍處于收縮狀態(tài)。美國(guó)制造業(yè)也因全球范圍內(nèi)供應(yīng)鏈中斷和需求下滑而萎靡，3月至5月，美國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)分別為49.1點(diǎn)、41.5點(diǎn)和43.1點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月低于50點(diǎn)；6月恢復(fù)至52.6點(diǎn)，但復(fù)蘇力度仍然不大。
為保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)多次表態(tài)將繼續(xù)維持超低利率政策。美聯(lián)儲(chǔ)在6月上旬召開的貨幣政策會(huì)議結(jié)束后宣布，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在零至0.25%之間，同時(shí)預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將大幅收縮6.5%，失業(yè)率或升至9.3%，通脹率僅為0.8%。
美聯(lián)儲(chǔ)1日公布的6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為有必要維持超低利率區(qū)間，直至確信經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾6月30日也再次警告，為保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，任何形式的經(jīng)濟(jì)刺激措施都不能過早停止。
前景依舊難料
在各州陸續(xù)重啟經(jīng)濟(jì)的大背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸顯現(xiàn)回暖跡象。但美國(guó)新冠病毒感染率近期再次飆升，37個(gè)州新冠肺炎疫情近期反彈，部分地區(qū)重新恢復(fù)必要的封鎖措施。有跡象顯示，疫情在美持續(xù)時(shí)間可能較預(yù)計(jì)更久，這可能為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來新的挑戰(zhàn)。
英國(guó)牛津經(jīng)濟(jì)研究院分析師格雷戈里·達(dá)科說：“我們比以往更加擔(dān)憂公共衛(wèi)生局勢(shì)惡化及其對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響。（人員）恢復(fù)流動(dòng)和缺乏必要防護(hù)將是夏天危險(xiǎn)的組合。”
穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪認(rèn)為，美國(guó)多州急于重啟經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致“重新點(diǎn)燃了病毒，損害了經(jīng)濟(jì)”。他預(yù)計(jì)，今年第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能萎縮20%，難以實(shí)現(xiàn)反彈。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)埃信華邁公司認(rèn)為，如果美國(guó)暴發(fā)新一輪疫情，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將有可能出現(xiàn)兩次探底的“W型”走勢(shì)。
路透社報(bào)道，6月新增就業(yè)崗位的數(shù)據(jù)沒有反映多個(gè)州暫停或放緩經(jīng)濟(jì)重啟步伐的最新情況。手機(jī)追蹤和雇傭時(shí)間管理企業(yè)收集的最新數(shù)據(jù)表明，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯。
美聯(lián)儲(chǔ)1日公布的6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景很大程度上取決于疫情的發(fā)展和防控情況，疫情帶來重大不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn)，存在今年晚些時(shí)候暴發(fā)第二波疫情的悲觀預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，第二波疫情可能引發(fā)新一輪對(duì)社交距離和商業(yè)活動(dòng)的嚴(yán)格限制，屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能再度下滑，并伴隨失業(yè)率上升，對(duì)通脹走勢(shì)造成新的下行壓力。
鮑威爾6月30日表示，新冠肺炎疫情及抑制措施導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)急劇下降，二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可能創(chuàng)有記錄以來最大降幅。隨著經(jīng)濟(jì)重新開放，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正顯現(xiàn)積極跡象。但整體而言，產(chǎn)出和就業(yè)仍遠(yuǎn)低于疫情前水平，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景“高度不確定”。鮑威爾重申，控制疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至關(guān)重要，直至人們確信重新參與廣泛活動(dòng)的安全性之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不太可能全面復(fù)蘇。
國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和美聯(lián)儲(chǔ)分別預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)萎縮8%、6.1%和6.5%。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)相對(duì)樂觀，認(rèn)為今年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng)12.5%，并在2022年中期恢復(fù)至疫情前水平。
不過，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室也指出，即便不暴發(fā)新一輪疫情，2021年美國(guó)消費(fèi)者季度支出仍將較此次疫情暴發(fā)前減少3000億至3700億美元，凸顯疫情為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了“傷筋動(dòng)骨”之痛。
